Анализ дюрации облигаций

Дюрация — не показатель качества бумаги, а мера того, насколько сильно её цена шевельнётся при изменении ключевой ставки.

Что такое дюрация и как её использовать

Дюрация выражается в годах, но это не «через сколько лет вернутся деньги» — это чувствительность цены облигации к ставке. Грубое правило: если ключевая ставка вырастет на 1 п.п., цена бумаги с дюрацией 5 упадёт примерно на 5%, а у бумаги с дюрацией 0.5 — почти не изменится.

Выше дюрация ≠ бумага лучше. Это не ось качества (в отличие от доходности и рейтинга), а ручка регулировки риска волатильности цены — она работает в обе стороны:

Ждёте, что ЦБ будет снижать ставку → выгодна высокая дюрация (цена вырастет сильнее)
Ждёте роста ставки или не хотите волатильности → нужна низкая дюрация
Додерживаете бумагу до погашения и не планируете продавать раньше → дюрация вторична, важнее YTM и рейтинг

У бумаг с погашением в пределах года дюрация физически не успевает набрать величину — по умолчанию страница их скрывает (фильтр «Скоропогашающиеся», сейчас 365 дней), чтобы не засорять анализ бумагами, где эта метрика малосодержательна. Если ищете именно короткую бумагу под конкретный срок — включите их через «Ещё настройки».

Мин. рейтинг

Сортировка по

Макс. дюрация (лет)

Доходность от / до (YTM, %)

Ещё настройки — мин. дюрация, порядок сортировки, суборды, бессрочные, скоропогашающиеся…

Мин. дюрация (лет)

Порядок сортировки

Субординированные

Суборды (Т1, 1Б-, БС) имеют особые условия и высокий риск

Бессрочные

Скоропогашающиеся

Бумаг в базе

3 191

Средняя дюрация

2.34 л.

Средняя доходность

19.59%

Диапазон дюрации

0.0–33.6 л.

После фильтров

2035

В выборке ниже

3000 бумаг → −152 субордов → −25 бессрочных → −788 скоропогашающихся → 2035 осталось. Из них алгоритм отобрал 38 наиболее качественных (композитный рейтинг ≥ 85 — качественных всего 38, 2.3% от отфильтрованных) — именно они показаны в таблице и на графике ниже, чтобы не тонуть в наименее интересных бумагах.

Тепловая карта: Дюрация × Доходность

Всего бумаг: 38. Каждая точка — одна облигация. Инициализация...

Низкий риск (дюрация < 2 лет) Средний риск (2–4 года) Высокий риск (> 4 лет) Субординированные

Применённые фильтры: Без субордов Без скоропогаш. (<365 дн.)

Результаты анализа

38 бумаг

Бумага	Цена	YTM	Дюрация	До погаш.	Рейтинг	Валюта	Купон
RU000A109RF8 ТЛК 1Р1	99.29% дисконт	23.94%	0.72 л. Низкий риск	368 дн. (1.0 л.)	BB- ★	SUR	—
RU000A10D1J9 ЭЛРЕШ 1Р2	99.75% дисконт	22.63%	0.74 л. Низкий риск	372 дн. (1.0 л.)	BBB ★	SUR	—
RU000A109KX6 ВИС Ф БП06	98.84% дисконт	19.46%	0.76 л. Низкий риск	367 дн. (1.0 л.)	AA- ★	SUR	—
RU000A109T74 АйДиКол1Р2	99.86% дисконт	19.44%	0.79 л. Низкий риск	377 дн. (1.0 л.)	BBB- ★	SUR	—
RU000A0ZYEB1 ТрансФ1P04	98.77% дисконт	19.90%	0.79 л. Низкий риск	389 дн. (1.1 л.)	A ★	SUR	—
RU000A10CZC7 Аэрфью2Р06	100.25% премия	18.03%	0.79 л. Низкий риск	379 дн. (1.0 л.)	A ★	SUR	—
RU000A105MN1 ДОМ 2P1	100.2% премия	15.04%	0.80 л. Низкий риск	367 дн. (1.0 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A109PP1 АБЗ-1 2Р01	99.85% дисконт	19.67%	0.84 л. Низкий риск	369 дн. (1.0 л.)	A- ★	SUR	—
RU000A109TJ6 ПСБ 3P-09	100.48% премия	14.99%	0.86 л. Низкий риск	390 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A109DT9 Росагрл2Р3	99.61% дисконт	16.77%	0.87 л. Низкий риск	369 дн. (1.0 л.)	AA- ★	SUR	—
RU000A10DCJ9 РостелP21R	100.39% премия	15.41%	0.87 л. Низкий риск	397 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A1083W0 МТС 2P-05	99.98% дисконт	15.45%	0.87 л. Низкий риск	368 дн. (1.0 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A1083U4 МТС 2P-04	99.77% дисконт	15.38%	0.87 л. Низкий риск	368 дн. (1.0 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10D3X6 Селигдар7Р	101% премия	18.11%	0.88 л. Низкий риск	380 дн. (1.0 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A10D2Q2 ГазпКап3P6	100.35% премия	15.30%	0.89 л. Низкий риск	375 дн. (1.0 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10D459 МТС 2P-13	100.45% премия	15.52%	0.90 л. Низкий риск	381 дн. (1.0 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A109UD7 Атомэнпр03	100.45% премия	14.92%	0.91 л. Низкий риск	383 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A109T41 R-Vision 1	100.27% премия	16.46%	0.92 л. Низкий риск	389 дн. (1.1 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A10DZK8 ПолипП2Б13	100.19% премия	19.52%	0.92 л. Низкий риск	452 дн. (1.2 л.)	A ★	SUR	—
RU000A10DQ68 СелоЗ1Р-2	100.97% премия	16.47%	0.92 л. Низкий риск	431 дн. (1.2 л.)	A ★	SUR	—
RU000A108WV7 Фордевинд6	100%	19.00%	0.93 л. Низкий риск	453 дн. (1.2 л.)	BB+ ★	SUR	—
RU000A109R19 ГПБФин1Р2	99.63% дисконт	16.15%	0.94 л. Низкий риск	399 дн. (1.1 л.)	AA+ ★	SUR	—
RU000A107EC7 РСетиЛЭ1P1	100.02% премия	15.08%	0.94 л. Низкий риск	433 дн. (1.2 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A1075E4 МТС 2P-01	99.8% дисконт	15.44%	0.95 л. Низкий риск	401 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10D1W2 Мегафн2Р10	100.12% премия	15.28%	0.96 л. Низкий риск	404 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A107605 Газпнф3P7R	99.83% дисконт	15.28%	0.97 л. Низкий риск	408 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10A1N4 АльфаЛБ02	100.79% премия	16.34%	0.98 л. Низкий риск	415 дн. (1.1 л.)	AA- ★	SUR	—
RU000A0ZYLG5 Роснфт2P3	100.92% премия	14.11%	0.98 л. Низкий риск	445 дн. (1.2 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10DPV6 sСистем2P7	99.57% дисконт	19.31%	0.99 л. Низкий риск	430 дн. (1.2 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A105NB4 ТГК-1БО1P1	100.09% премия	14.81%	0.99 л. Низкий риск	452 дн. (1.2 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10B7H2 Апт36,62P2	99.49% дисконт	24.95%	0.99 л. Низкий риск	543 дн. (1.5 л.)	BBB+ ★	SUR	—
RU000A10DPB8 КАМАЗ БП19	99.68% дисконт	17.68%	1.00 л. Низкий риск	428 дн. (1.2 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A10BGU1 ПКБ 1Р-07	100.37% премия	24.12%	1.05 л. Низкий риск	567 дн. (1.6 л.)	A ★	SUR	—
RU000A10E804 ПКБ 1Р-09	100.03% премия	18.61%	1.23 л. Низкий риск	531 дн. (1.4 л.)	A ★	SUR	—
RU000A10EN37 КАМАЗ БП21	100.69% премия	18.01%	1.25 л. Низкий риск	540 дн. (1.5 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A1064L3 ЕАБР П3-07	99.72% дисконт	16.95%	1.35 л. Низкий риск	578 дн. (1.6 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A0ZZGT5 РЖД 1Р-08R	99.67% дисконт	16.30%	1.43 л. Низкий риск	683 дн. (1.9 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A108U72 ПКБ 1Р-05	99.63% дисконт	18.32%	1.45 л. Низкий риск	626 дн. (1.7 л.)	A ★	SUR	—

Пояснение к маркировке: СУБ — субординированная (особые условия, высокий риск) СКОРО — скоро погашается (менее 365 дней) <30д — менее 30 дней до погашения БЕССРОЧ — бессрочная (без срока погашения)