Анализ дюрации облигаций

Дюрация — не показатель качества бумаги, а мера того, насколько сильно её цена шевельнётся при изменении ключевой ставки.

Что такое дюрация и как её использовать

Дюрация выражается в годах, но это не «через сколько лет вернутся деньги» — это чувствительность цены облигации к ставке. Грубое правило: если ключевая ставка вырастет на 1 п.п., цена бумаги с дюрацией 5 упадёт примерно на 5%, а у бумаги с дюрацией 0.5 — почти не изменится.

Выше дюрация ≠ бумага лучше. Это не ось качества (в отличие от доходности и рейтинга), а ручка регулировки риска волатильности цены — она работает в обе стороны:

Ждёте, что ЦБ будет снижать ставку → выгодна высокая дюрация (цена вырастет сильнее)
Ждёте роста ставки или не хотите волатильности → нужна низкая дюрация
Додерживаете бумагу до погашения и не планируете продавать раньше → дюрация вторична, важнее YTM и рейтинг

У бумаг с погашением в пределах года дюрация физически не успевает набрать величину — по умолчанию страница их скрывает (фильтр «Скоропогашающиеся», сейчас 365 дней), чтобы не засорять анализ бумагами, где эта метрика малосодержательна. Если ищете именно короткую бумагу под конкретный срок — включите их через «Ещё настройки».

Мин. рейтинг

Сортировка по

Макс. дюрация (лет)

Доходность от / до (YTM, %)

Ещё настройки — мин. дюрация, порядок сортировки, суборды, бессрочные, скоропогашающиеся…

Мин. дюрация (лет)

Порядок сортировки

Субординированные

Суборды (Т1, 1Б-, БС) имеют особые условия и высокий риск

Бессрочные

Скоропогашающиеся

Бумаг в базе

3 204

Средняя дюрация

2.36 л.

Средняя доходность

22.02%

Диапазон дюрации

0.0–48.2 л.

После фильтров

2040

В выборке ниже

3000 бумаг → −152 субордов → −25 бессрочных → −783 скоропогашающихся → 2040 осталось. Из них алгоритм отобрал 34 наиболее качественных (композитный рейтинг ≥ 85 — качественных всего 34, 2.0% от отфильтрованных) — именно они показаны в таблице и на графике ниже, чтобы не тонуть в наименее интересных бумагах.

Тепловая карта: Дюрация × Доходность

Всего бумаг: 34. Каждая точка — одна облигация. Инициализация...

Низкий риск (дюрация < 2 лет) Средний риск (2–4 года) Высокий риск (> 4 лет) Субординированные

Применённые фильтры: Без субордов Без скоропогаш. (<365 дн.)

Результаты анализа

34 бумаг

Бумага	Цена	YTM	Дюрация	До погаш.	Рейтинг	Валюта	Купон
RU000A10A4N8 ИнтЛиз1Р10	100.08% премия	18.41%	0.78 л. Низкий риск	368 дн. (1.0 л.)	A ★	SUR	—
RU000A0ZYG52 Ростел1P3R	99.85% дисконт	14.12%	0.81 л. Низкий риск	370 дн. (1.0 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10DTA2 Селигдар9Р	100.8% премия	18.69%	0.83 л. Низкий риск	397 дн. (1.1 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A107D33 ВИС Ф БП05	100.47% премия	18.18%	0.84 л. Низкий риск	400 дн. (1.1 л.)	AA- ★	SUR	—
RU000A107EC7 РСетиЛЭ1P1	100.16% премия	14.97%	0.86 л. Низкий риск	388 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A105SK4 Роделен1P4	99.1% дисконт	20.95%	0.86 л. Низкий риск	427 дн. (1.2 л.)	BBB ★	SUR	—
RU000A0ZYLG5 Роснфт2P3	100.83% премия	14.16%	0.87 л. Низкий риск	400 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10DZU7 А101 1P02	100.83% премия	16.27%	0.88 л. Низкий риск	407 дн. (1.1 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A10DPV6 sСистем2P7	99.89% дисконт	19.83%	0.88 л. Низкий риск	385 дн. (1.1 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A105NB4 ТГК-1БО1P1	100%	14.88%	0.88 л. Низкий риск	407 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10DPB8 КАМАЗ БП19	99.96% дисконт	17.85%	0.89 л. Низкий риск	383 дн. (1.1 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A0ZYLU6 ДОМ.РФ1P1R	100.31% премия	14.04%	0.90 л. Низкий риск	404 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10E9Z7 МКАОВокс02	99.25% дисконт	20.59%	0.91 л. Низкий риск	456 дн. (1.3 л.)	BBB+ ★	SUR	—
RU000A1099P0 БДеньг-2P7	99.53% дисконт	20.05%	0.92 л. Низкий риск	456 дн. (1.3 л.)	BB ★	SUR	—
RU000A0ZYQY7 СистемБ1P7	99.58% дисконт	17.77%	0.93 л. Низкий риск	443 дн. (1.2 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A109NA8 СолСАТЛ01	100.75% премия	23.24%	0.94 л. Низкий риск	492 дн. (1.4 л.)	B+ ★	SUR	—
RU000A10E7K3 реСтор1Р3	100.97% премия	18.01%	0.94 л. Низкий риск	449 дн. (1.2 л.)	- ★	SUR	—
RU000A10DY92 АЛРОСА2Р1	100%	16.02%	0.95 л. Низкий риск	404 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A107ET1 ГазКап2P11	99.89% дисконт	15.38%	0.96 л. Низкий риск	405 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10EN60 РостелP24R	99.94% дисконт	14.09%	0.97 л. Низкий риск	436 дн. (1.2 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A107GC2 ДОМ 2P3	100.1% премия	15.44%	0.97 л. Низкий риск	408 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A0ZYQU5 ДОМ.РФ1P2R	100%	14.30%	0.98 л. Низкий риск	443 дн. (1.2 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10EAC6 КАМАЗ БП20	99.88% дисконт	16.08%	0.98 л. Низкий риск	459 дн. (1.3 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A107HH9 Газпнф3P9R	100.01% премия	15.72%	0.98 л. Низкий риск	414 дн. (1.1 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A108VL0 ГПБ005P12P	99.54% дисконт	14.87%	1.00 л. Низкий риск	454 дн. (1.2 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10E804 ПКБ 1Р-09	100.5% премия	18.31%	1.13 л. Низкий риск	486 дн. (1.3 л.)	A ★	SUR	—
RU000A10EKY9 ЭкоНив1Р02	99.88% дисконт	18.52%	1.13 л. Низкий риск	488 дн. (1.3 л.)	A ★	SUR	—
RU000A10EN37 КАМАЗ БП21	100.62% премия	18.10%	1.15 л. Низкий риск	495 дн. (1.4 л.)	A+ ★	SUR	—
RU000A1064L3 ЕАБР П3-07	99.99% дисконт	16.50%	1.25 л. Низкий риск	533 дн. (1.5 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A0ZZGT5 РЖД 1Р-08R	99.04% дисконт	16.57%	1.32 л. Низкий риск	638 дн. (1.8 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A108U72 ПКБ 1Р-05	99.81% дисконт	18.34%	1.34 л. Низкий риск	581 дн. (1.6 л.)	A ★	SUR	—
RU000A106JX4 ЕАБР П3-08	100.37% премия	16.10%	1.44 л. Низкий риск	611 дн. (1.7 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A109312 МТС 2P-06	99.45% дисконт	16.18%	1.47 л. Низкий риск	624 дн. (1.7 л.)	AAA ★	SUR	—
RU000A10FWC7 ТрансКо2P4	100.05% премия	18.16%	1.49 л. Низкий риск	643 дн. (1.8 л.)	AA- ★	SUR	—

Пояснение к маркировке: СУБ — субординированная (особые условия, высокий риск) СКОРО — скоро погашается (менее 365 дней) <30д — менее 30 дней до погашения БЕССРОЧ — бессрочная (без срока погашения)